國際金價持續(xù)走高，昨天現(xiàn)貨黃金漲至3560美元/盎司上方，再創(chuàng)歷史高新，年內(nèi)漲幅已累計逾35%。這也是國際金價連續(xù)七個交易日上漲。美股黃金股也隨之上漲，其中哈莫尼黃金漲逾5%，盎格魯黃金漲逾3%。

受國際金價上漲影響，國內(nèi)首飾金價格，也水漲船高。昨天，國內(nèi)多家黃金珠寶品牌足金首飾價格繼續(xù)上漲，周大福、六福珠寶等品牌足金首飾價格報1053元/克。與此同時，上海黃金交易所發(fā)布通知，對黃金延期品種與白銀延期合約交易保障金水平和漲跌停板比例進(jìn)行調(diào)整，其中，黃金等合約的保證金水平從13%調(diào)整為14%。

金價上漲背后誰是幕后推手？對此，有分析人士認(rèn)為，特朗普與美聯(lián)儲官員的爭端進(jìn)一步驅(qū)使避險資金從美元轉(zhuǎn)向黃金，從而推升金價。8月下旬，美國總統(tǒng)特朗普宣布解雇美聯(lián)儲理事庫克，這一決定再度引發(fā)市場對美聯(lián)儲的獨(dú)立性憂慮，不僅進(jìn)一步削弱了人們對美元計價資產(chǎn)的信任，更促使部分資金流入黃金市場避險。 有分析人士就認(rèn)為，特朗普正在嘗試迅速控制美聯(lián)儲，若特朗普此舉成功，則將會控制理事會7個席位中的4個，從而影響明年2月地區(qū)聯(lián)儲主席的任命。

此外，今天凌晨，美聯(lián)儲發(fā)布的最新一期全國經(jīng)濟(jì)形勢調(diào)查報告顯示，自7月中旬到8月底，美國所有聯(lián)邦儲備區(qū)物價均出現(xiàn)與加征關(guān)稅相關(guān)的價格上漲。還有美國就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟，這些都增強(qiáng)了市場對美聯(lián)儲本月晚些時候降息的預(yù)期，為金價的上漲提供支撐。根據(jù)芝加哥商品交易所的最新數(shù)據(jù)，交易員預(yù)計美聯(lián)儲在9月17號議息會議上降息25個基點(diǎn)的概率已升至92.7%。

特朗普與美聯(lián)儲之間一段時間以來的博弈是否即將告一段落？降息是否已成定局？為何二者之間的博弈會推高黃金價格？背后是什么邏輯？財經(jīng)評論員馬元今天在接受看看新聞Knews的采訪時表示，特朗普與美聯(lián)儲之間的博弈遠(yuǎn)未到結(jié)束之時，其核心矛盾在于特朗普始終意圖讓貨幣政策順應(yīng)其政策需求，因此未來很可能仍會繼續(xù)施壓。就降息而言，目前來看可能性較大。多名美聯(lián)儲官員近期釋放了“鴿派”信號，市場普遍預(yù)期九月降息概率較高。但這并非定局，后續(xù)關(guān)鍵就業(yè)數(shù)據(jù)與通脹指標(biāo)的發(fā)布仍可能影響最終決策。

馬元認(rèn)為，這種博弈關(guān)系助推了黃金價格的上漲，主因在于其加劇了市場不確定性。特朗普不斷施壓美聯(lián)儲降息，而美聯(lián)儲保持一定獨(dú)立性，導(dǎo)致市場對經(jīng)濟(jì)前景及貨幣政策走向信心不足。加之特朗普在政策推進(jìn)中頻繁轉(zhuǎn)向，如關(guān)稅調(diào)整、財政凍結(jié)等操作進(jìn)一步放大不確定性，促使資金涌入黃金避險。此外，若干地緣政治風(fēng)險的疊加也進(jìn)一步推升了市場的避險情緒。另一重原因在于，若美聯(lián)儲真的降息，美元可能承受下行壓力、趨向貶值。而黃金以美元計價，在美元走弱時通常表現(xiàn)為價格上漲。

目前，黃金的風(fēng)暴行情似乎仍未走完。多家國際金融機(jī)構(gòu)看漲金價。其中，瑞士銀行已將2026年上半年國際金價目標(biāo)價上調(diào)至3700美元/盎司。美國銀行的分析師則預(yù)計，到2026年上半年國際金價將觸及4000美元/盎司高位。多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)債券無法承擔(dān)分散風(fēng)險的作用時，黃金依舊可作為多元化投資的選擇，保持其終極避險資產(chǎn)地位，以抵御通脹和寬松經(jīng)濟(jì)政策帶來的影響，并受益于結(jié)構(gòu)性趨勢。

那么，美國降息和黃金價格走高會對全球經(jīng)濟(jì)帶來何種影響？對中國而言又有何影響？財經(jīng)評論員馬元表示，美國降息與黃金價格走高對全球經(jīng)濟(jì)的影響較為顯著。一旦美國降息，美元可能趨于貶值，其他貨幣則相應(yīng)升值，國際資本流向也隨之發(fā)生逆轉(zhuǎn)資金可能從美國流出，轉(zhuǎn)向新興市場，從而為后者提供一定的喘息空間，緩解其貨幣壓力。從間接因素看，這一變化也將影響各國進(jìn)出口貿(mào)易。對中國而言，首當(dāng)其沖的是匯率層面：美元走弱將推動人民幣被動升值，緩解其貶值壓力。此外，中國人民銀行此前持續(xù)增持黃金，購入時金價尚未處于高位，如今隨著金價顯著上漲，黃金儲備的賬面價值已實(shí)現(xiàn)增值。

不過，在馬元看來，人民幣若升值過多，也將呈現(xiàn)"雙刃劍"效應(yīng)。一方面，出口企業(yè)競爭力可能受挫，因中國商品在國際市場上的價格相對提高；另一方面，進(jìn)口成本有望降低，有利于那些依賴國際大宗原材料的采購企業(yè)。與此同時，全球資金流向的轉(zhuǎn)變也可能促使部分資本重新流入新興市場，進(jìn)一步影響全球經(jīng)濟(jì)格局。